公元前219年，有一群人造船出海環(huán)繞山東半島徘徊許久，奉命為秦始皇尋求永生的奧秘。秦始皇失敗了，他之后許多同樣執(zhí)迷的帝王都失敗了，但千百年來，人類從未停止過對長生不老的暢想。

長生不老能否在我們這個時代實現(xiàn)尚未可知，今天，“長壽藥”概念股正在資本市場上大行其道。

自7月9日起，上市公司金達(dá)威帶動NMN概念股快速上漲，截至7月23日，僅金達(dá)威一家已經(jīng)收獲8個漲停板，累計漲幅超過90%，總市值增加至少140億元。7月23日，金達(dá)威上漲6.4%，依然大幅跑贏深證成指（0.03%）。

金達(dá)威今年以來的上漲曲線

這匹A股黑馬是怎樣沖進(jìn)大眾視野的？所謂的“長生不老藥”到底是產(chǎn)業(yè)藍(lán)海還是“智商稅”？NMN概念股會是一個長期的風(fēng)口還是短期的收割呢？

什么是NMN？什么是金達(dá)威？

要了解什么是NMN，首先要知道一個關(guān)鍵物質(zhì)NAD+。NAD+中文名為煙酰胺腺嘌呤二核苷酸，是人體的一種重要輔酶，與能量代謝、糖分酵解等行為密切相關(guān)。有效補(bǔ)充NAD+，人體代謝就會保持年輕狀態(tài)，NAD+在人體的含量會隨著時間推移而高速耗盡，導(dǎo)致各種老化現(xiàn)象及相關(guān)疾病。

由David Sinclair博士領(lǐng)導(dǎo)的一組哈佛大學(xué)科學(xué)家實驗表明，給小鼠注射NAD+僅僅一周，兩歲小鼠的身體狀態(tài)恢復(fù)到了六個月大，這相當(dāng)于將一個60歲的男人帶回到了20歲，用枯木回春來形容絕不夸張。

然而，NAD+很難被細(xì)胞直接吸收利用，直接服用幾乎沒有任何效果，于是科學(xué)家們又開始研究NAD+的前體。NMN，中文名為煙酰胺單核苷酸，是NAD+的前體之一，它是一種自然存在的生物活性核苷酸，能夠被人體吸收，攝入NMN可以有效提升NAD+的濃度。通俗點(diǎn)說，NMN能夠提升細(xì)胞中的NAD+水平。

David Sinclair的論文于2013年12月發(fā)表，此后幾年里，幾十位科學(xué)家不斷產(chǎn)出研究成果，反復(fù)證實了補(bǔ)充NMN可有效增加和恢復(fù)生物體內(nèi)NAD+水平。

金達(dá)威的NMN產(chǎn)品正是基于這種原理研發(fā)的。

金達(dá)威在2014年后進(jìn)入保健品行業(yè)，之前的主營業(yè)務(wù)是飼料添加劑和營養(yǎng)強(qiáng)化劑，為飼料行業(yè)提供維生素A添加劑以及美國的保健品企業(yè)生產(chǎn)輔酶原材料，被股民稱為“豬飼料概念股”。Doctor's Best是金達(dá)威在2016年收購的美國營養(yǎng)保健品公司，主要做膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑。

據(jù)金達(dá)威年報顯示，海外保健品市場已經(jīng)成為了其主要收入來源，2019年海外銷售占比高達(dá)78.19%，其中Doctor's Best的營收達(dá)到6.5億元，凈利潤為9000萬元。

暴漲引深交所發(fā)關(guān)注函，金達(dá)威回復(fù)兩個“不確定”

7月9日，金達(dá)威董秘在互動平臺回應(yīng)，稱金達(dá)威在某跨境電商銷售的Doctor’s Best NMN β-煙酰胺單核苷酸NAD+抗衰老逆齡，為公司在美國工廠生產(chǎn)的新產(chǎn)品。這次回應(yīng)被認(rèn)為是本輪上漲的開端。

在經(jīng)歷7天6個漲停板后，7月19日，深交所發(fā)關(guān)注函要求金達(dá)威說明三點(diǎn)：在售NMN產(chǎn)品的具體生產(chǎn)和銷售情況以及該產(chǎn)品在美國獲得的審批或認(rèn)證情況；該產(chǎn)品實際效用經(jīng)過了何種科學(xué)驗證或?qū)嵺`；在互動易回復(fù)相關(guān)問題時是否存在誤導(dǎo)性陳述及違反信息披露相關(guān)規(guī)定的情況。

金達(dá)威回復(fù)公告

7月20日晚，金達(dá)威火速回復(fù)深交所問詢函稱，公司對NMN新產(chǎn)品市場前景并不確定，且未來可實現(xiàn)的銷售規(guī)模亦不確定，且已明確提示不用于診斷、治療、治愈或預(yù)防任何疾病。

金達(dá)威在回復(fù)中還表示NMN新產(chǎn)品目前不會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響，的確，查閱該公司2019年年報可發(fā)現(xiàn)，營收占比的前三產(chǎn)品分別是營養(yǎng)保健食品、維生素A系列和輔酶Q10系列，占比比例分別為：52.86%、22.74%和17.04%，并無NMN產(chǎn)品信息。NMN產(chǎn)品應(yīng)該是被劃分至“其他”板塊，而該板塊占比僅為7.36%。

深交所的關(guān)注函并未打擊投資者的熱情。7月21日，金達(dá)威再次封住漲停板。

多家公司踩節(jié)奏入場，NMN概念企業(yè)大都無NMN產(chǎn)品

除了金達(dá)威，雅本化學(xué)、兄弟科技、紅太陽、豐原藥業(yè)、爾康制藥、友阿股份等NMN概念股都實現(xiàn)了連續(xù)上漲。

7月23日NMN概念股交易情況

目前被統(tǒng)計在內(nèi)的NMN概念股已經(jīng)有15家，其中擁有NMN產(chǎn)品的是友阿股份。該公司在互動平臺透露，今年年初與美國NMN研發(fā)公司Herbalmax中國代理商正式簽訂了合作協(xié)議，Herbalmax品牌已在友阿海外購平臺及線下體驗店售賣。

更多的公司僅因為NMN的原材料“煙酰胺”與NMN概念關(guān)聯(lián)。在今年6月5日，豐原藥業(yè)已在投資者互動平臺上回復(fù)表示，公司沒有NMN產(chǎn)品生產(chǎn)。兄弟科技7月15日也已表示，公司無NMN合成工藝，僅生產(chǎn)煙酰胺和煙酸。

某券商在7月14日發(fā)布的NMN產(chǎn)業(yè)研報中分析，在經(jīng)濟(jì)增長和人口老齡化背景下，當(dāng)前國內(nèi)每1％保健品人口對應(yīng)的NMN市場空間為304億元，伴隨未來抗衰老產(chǎn)品不斷推廣，行業(yè)遠(yuǎn)期市場有望達(dá)到千億規(guī)模。

近日，NMN產(chǎn)業(yè)巨頭之一、中國香港企業(yè)基因港透露，其位于浙江余姚的大型NMN工廠即將投產(chǎn)，年產(chǎn)能峰值在200噸左右，并表達(dá)了進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)的意愿。

沒有NMN產(chǎn)品不要緊，金達(dá)威不也完成了從“豬飼料概念股”到“長壽藥”概念股的轉(zhuǎn)型嗎？數(shù)家公司紛紛表態(tài)已經(jīng)加入NMN相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)，劍指這塊蛋糕。

豐原藥業(yè)16日表示，參股公司江蘇誠信藥業(yè)有NMN相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)，但沒有該長壽藥產(chǎn)品銷售，目前對本公司業(yè)績沒有影響。

雅本化學(xué)17日在投資平臺表示，NMN項目是公司上虞基地酶制劑及原料藥項目之一，目前上虞基地在建設(shè)過程中。

眾生藥業(yè)回復(fù)投資者提問時稱，公司全資子公司正在進(jìn)行NMN(β-煙酰胺單核苷酸)的開發(fā)工作，目前處于中試階段。

銀禧科技則披露，其通過參股孫公司持股的一家生物科技公司尚處孵化期，尚未盈利。β-煙酰胺單核苷酸(NMN)相關(guān)產(chǎn)品目前屬于研發(fā)早早期。

爾康制藥在回復(fù)投資者時表示，“公司有原料藥煙酸的生產(chǎn)資質(zhì)，已具備相應(yīng)技術(shù)儲備，公司將根據(jù)市場需求情況組織安排生產(chǎn)和銷售?！?/p>

售價高昂原材料便宜，跨境電商監(jiān)管處于“灰色地帶”

出于技術(shù)限制，NMN產(chǎn)品此前一度賣到天價。在走出實驗室之前，服用成本每月高達(dá)2萬美元，折合人民幣每年160萬元，這使得NMN在2018年前只能成為小部分富豪的私享。

多家媒體報道，2016年，李嘉誠在服用β-煙酰胺單核苷酸的前體之后，“感覺像是回到了20歲”，豪擲2500萬美金入股了美國一家NMN相關(guān)產(chǎn)品的生物科技公司。去年年初，潘石屹更是在自己微博中寫下服用美國一保健品3個月的身體變化，其有效成分與NMN相關(guān)。

潘石屹微博

據(jù)《美國醫(yī)學(xué)會雜志》報道，21世紀(jì)以來，收入最高的5%人口，壽命于15年間平均增加2年，收入最低的5%人口的壽命則幾乎不變。如果真的有“長生不老藥”加持，難道富人已經(jīng)找到了“時間規(guī)劃局”嗎？

研報顯示，NMN產(chǎn)業(yè)上曾有兩個重要時間節(jié)點(diǎn)：2015年，日本新興和成功使其商品化，NMN被一小部分富人所了解。2017年，基因港以全酶法賦能生產(chǎn)，將成本和售價降低到原先的十分之一不到，近1000萬人因此認(rèn)識對NMN有初步認(rèn)知。

今年電商618大促，某平臺披露營養(yǎng)保健品成交額榜單顯示，第一名、第二名以及第六名全都是一款名為NMN的產(chǎn)品。

近日，金達(dá)威旗下Doctor's Best品牌前期上架產(chǎn)品已全部售罄，共銷售1406瓶，單瓶價格為1699元，銷售金額228.02萬元；目前又預(yù)售6700多瓶，預(yù)售金額超過1000萬元。

惹人生疑的是，高價售賣的NMN保健品，其原料價格并不算高，與售賣價格呈現(xiàn)巨大反差。知乎認(rèn)證博主悉尼大學(xué)藥劑學(xué)孫博士提供了一張國內(nèi)某原料廠對大批量NMN的報價圖，按照圖中NMN/kg的均價在1300美元來計算，一瓶NMN的原料成本價格僅為82元人民幣。

當(dāng)你打開淘寶，如今含有NMN關(guān)鍵詞的保健品已經(jīng)琳瑯滿目，各類產(chǎn)品售價在900-3000元不等，且都標(biāo)注為海外進(jìn)口品牌，“逆齡”、“抗衰”、“重回年輕”等宣傳語充斥眼簾。

Doctor's Best海外旗艦店客服說：“店內(nèi)NMN產(chǎn)品是膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑，在美國屬于食品，在中國算保健品?！?/p>

有律師指出，《中華人民共和國廣告法》明確規(guī)定，保健食品廣告不得含有表示功效、安全性的斷言或者保證。在宣傳語中使用“抗衰老”、“逆齡”等詞語，有夸大使用效果之嫌，可能會違反《廣告法》。

但他同時也表示，由于該產(chǎn)品僅在一些跨境電商中售賣，難以進(jìn)行監(jiān)管?？缇畴娚淌潜O(jiān)管的“灰色地帶”，即便添加了違禁成分，不在原產(chǎn)國銷售，原產(chǎn)國也管不著。而且各國法律法規(guī)不互認(rèn)、取證難等問題制約了政府的監(jiān)管力度。

這也是“長壽藥”大都通過跨境電商來作為銷售平臺的原因。

副反應(yīng)不明確，人體臨床試驗仍是空白

目前學(xué)界的主流觀點(diǎn)確實看好NMN在抗衰老領(lǐng)域的前景，但也僅僅是基于理論層面和動物實驗數(shù)據(jù)上表達(dá)的態(tài)度。難以忽視的是，包括NMN在內(nèi)的整個NAD+前體家族并未交出過一份令人滿意的人體臨床數(shù)據(jù)，社會對NAD+前體家族所知其實寥寥無幾。

針對NMN產(chǎn)品的爭議主要聚焦于其效果只限于動物實驗，但人類的臨床驗證才是檢測一款藥物的最后一步，也是最關(guān)鍵的一步。業(yè)界曾經(jīng)有很多藥物都卡在最后的臨床驗證失敗了，缺乏人體試驗證據(jù)就等于缺乏最重要的科學(xué)依據(jù)。

此外，雖然原理上通過NAD+可以延緩人類的衰老，但這樣做有何副反應(yīng)，目前還不明確。NMN保健品在全球的監(jiān)管不統(tǒng)一，在我國也沒有相關(guān)政策，人體服用反應(yīng)并未受到多個國家的長期廣泛監(jiān)測。

NMN主要研究者David Sinclair對抗衰老的熱情也招致詬病，公開資料顯示，David Sinclair是美國NMN主要銷售商Elysium Health的許可專利發(fā)明人之一，這個身份和他大肆推廣NMN之間存在重大利益沖突。

2004年，David Sinclair還曾創(chuàng)辦一家名為Sirtrisd的公司，以測試白藜蘆醇的抗衰老價值。這家公司于2008年被葛蘭素史克以7.2億美元收購，兩年后，葛蘭素史克就停止了相關(guān)研究，理由是副作用導(dǎo)致效果不佳。

需要注意的是，NMN并不是NAD+唯一的前體，這次火的是NMN，下次可能還會有別的。就抗衰老藥物而言，也早有包括白藜蘆醇、二甲雙胍、雷帕霉素等數(shù)百種候選者在排隊，但它們幾乎沒有在臨床研究階段獲得過重要突破。

面對飛馳而來的紅利與美夢，無論是消費(fèi)者還是投資者都需要抱審慎態(tài)度。A股一直有炒題材和炒概念的特點(diǎn)，NMN已經(jīng)不是第一個被炒熱的概念股，也不會是最后一個。近年來，缺乏強(qiáng)力業(yè)績支撐的各類題材概念股被大戶投資者用來吸引散戶跟風(fēng)，容易急漲急跌，浮華過后往往是一地泡沫。投資者如果不能保持警醒，稍不留神就會被割韭菜。

一名資深業(yè)內(nèi)人士建議，股票市場的長期投資基于以業(yè)績?yōu)楹诵牡幕久骝?qū)動，投資者參與A股市場投資應(yīng)立足于價值投資這一長效邏輯，避免市場情緒性炒作和過度投機(jī)行為。

資本永遠(yuǎn)不乏其追逐的寵兒，但每個人的生命只有一次，樹立健康常識，正視年齡與衰老，才是戰(zhàn)勝它的“靈藥”。（財經(jīng)豫言 王聰兒）