摘要：2022年是中國經濟爬坡過坎的一年。2022年的前十個月，中國股市下跌近30%，人民幣兌美元貶值15%，對于中國的增長和市場來說，2022年也是略顯失望的一年。如果說，經濟“疲軟”已成為2022年中國經濟發展的特點，那么，2023年中國經濟的走勢將會如何？大眾又將面臨哪些投資機遇？

2022年投資的不確定性高，機會難捕捉，自12月疫情防控“新十條”發布以來，擴大內需、大力提振市場經濟成為當下中國經濟復蘇的首要工作，無不預示著2023年中國支持民營經濟、擴大內需、提振市場的堅定決心。

12月30日，中原投資沙龍在鄭州M21ARTSHOUSE·茶與畫廊舉辦。據活動主辦方美域實業及前海穗景資產負責人介紹，中原投資沙龍展望全球、立足中國、深耕河南，以專業思考賦能投資行動，積極為中原地區的金融及實業行業建言獻策。本次活動由美域實業投資的全新藝術生活品牌M21ARTSHOUSE·茶與畫廊（鄭州）和穗景資產河南分公司共同落地，鳳凰網河南《財經豫言》專欄特別承辦。

活動現場，深圳前海穗景資產管理公司總經理秦鳴針對12月全面放開以來中國經濟的恢復情況做出簡要分析，對于2023年的投資機遇做出宏觀展望。

2022年經濟回顧

在遏制新冠取得兩年的相對成功之后，傳播性更強的奧密克戎變種的出現對中國的動態清理政策構成重大挑戰。對此，秦鳴指出，2022年的4、5月期間，上海實施了為期兩個月的嚴格封鎖，導致工業和服務業活動嚴重中斷。

“我國第二季度的實際GDP環比年化增長率為-10.4%。盡管政府大力推進快速加息并擴大財政支出，但隨著第四季度多個主要城市的新冠病例再次上升，2022年實際GDP同比增長率預計僅為3.0%，遠低于年初定下的‘5.5%左右’的增長率目標。”秦鳴這樣說。

日前召開的中央經濟工作會議指出，當前我國經濟恢復的基礎尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力仍然較大。我國經濟韌性強、潛力大、活力足，各項政策效果持續顯現，明年經濟運行有望總體回升。要堅定做好經濟工作的信心，全面深化改革開放，大力提振市場信心，把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，突出做好穩增長、穩就業、穩物價工作，有效防范化解重大風險。

“三重壓力”的持續顯現，超預期因素的沖擊增加，造成我國經濟發展的內外部環境更趨復雜嚴峻。不過，挑戰與機遇并存，疫情防控不可避免地對經濟運行造成短期沖擊，但困難面前，中國經濟展現出強大的供給能力、適應能力和修復能力，目前中國的經濟發展仍處于重要戰略機遇期。

2023年宏觀經濟展望

中國的重新放開很可能成為2023年資產價格的主要驅動力。關于明年，高盛中國預測股價會上漲、利率會小幅上漲、大宗商品需求會增加（龍其是能源），以及人民幣兌美元將走強。

對此，秦鳴表示，明年中國經濟很可能呈現出明顯的“兩半”。“我們可能會認為，重新放開之后，堂食恢復、旅游業恢復，電影院等公共空間可能會迎來人員爆滿等情況。而根據其他幾個東亞經濟體的放開經驗來看，由于新冠病例的激增，放開初期的人員流動性則呈急劇下降趨勢。因此，2023年的增長預測在上半年可能會明顯低于市場預期，但在下半年則會顯著高于市場預期。”

秦鳴稱，高盛中國預測，中國在經歷了一個充滿挑戰性的2022年之后，GDP增速將從今年的3.0% 加速至明年的4.5%，中國的重新放開意味著強勁的消費反彈、核心通脹走強以及在2023年周期性政策逐步正常化。

“隨著重新放開，增長動力將從投資轉向消費。在消費領域，旅游和娛樂等受疫情影響最大的行業的復蘇空間最大。出境國際旅行可能會以更漸進的時間表回歸，將在2024年達到頂峰。在投資方面，預計明年基礎設施投資將大幅放緩，其次是制造業投資。房地產投資應該會繼續收縮，以光伏、風能、信創為代表的新基建、國產設備替換會持續加強。核心CPI通脹只會從今年的0.7%上升到明年的1.2%。”秦鳴這樣說。

2023年投資機遇分析

自2月份俄烏沖突以來，整個世界都不太平，外部經濟動蕩造成外資投資的減弱，體現在中國經濟方面，則是出口的下滑。2022年下半年以來外需走弱、內需疲軟，中國的進出口均呈下行趨勢。以當下的情形來看，2023年中國的外貿出口依然不明朗，外需可能進一步回落，而內需有望低位回升，進出口整體將呈前低后高的走勢。

作為拉動經濟的三駕馬車之一，出口下行預示著2023年的投資機遇將體現在消費和內需方面，那么選擇消費靠譜還是內需靠譜？

日前召開的中央經濟工作會議指出，2023年經濟工作要從戰略全局出發，從改善社會心理預期、提振發展信心入手，綱舉目張做好工作。中央經濟工作會議在著力擴大國內需求、加快建設現代化產業體系、切實落實“兩個毫不動搖”、更大力度吸引和利用外資、有效防范化解重大經濟金融風險五個方面做出重要部署。

對此，秦鳴指出，2023年，中國的經濟活動將會圍繞需求、供給、內部預期和外部預期展開，恰恰對應了中央經濟工作會議在擴大國內需求、加快建設現代化產業體系、切實落實“兩個毫不動搖”、更大力度吸引和利用外資方面的安排部署。

擴大內需方面，國家將把恢復和擴大消費擺在優先位置，增強消費能力，改善消費條件，創新消費場景，支持住房改善、新能源汽車、養老服務等消費。

“因此，2023年的投機機遇或將集中在住房改善、新能源汽車和養老服務三方面。”秦鳴表示，近幾年來，新能源汽車的投資紅利一直存在，當下，屬于電池、電機、電控的投資紅利已經過去，在芯片、操作系統等方面，推進汽車電動化、網聯化、智能化將迎來新的投資機遇，面臨第二波紅利；住房改善方面，“房主不炒”依然是大政方針，推進無障礙設施建設，促進家庭裝修消費，增加智能家電消費，推進數字家庭發展方面則顯現出新機遇；養老服務方面，投機機遇則體現在適老化技術、產品，增加普惠托育供給，發展集中管理運營的社區托育服務方面。此外，文旅、教育行業在2023年迎來全面放開后，也將迎來新的發展機遇。

此外，秦鳴稱會比較看好對關鍵核心技術和零部件的薄弱環節的投資以及平臺企業發展。2023年，民營經濟和民營企業的發展，外商來華貿易投資、外資標志性項目的落地也將迎來新趨勢。

“總而言之，面對不確定的外部形式以及確定的內部政策，2023年消費將迎來強勁反彈，逐漸轉好。出口依然會下降，但進口會增強。房地產則會拖累整體經濟增長，但房地產智能化建筑會迎來一定的投資機會。我們比較看好光伏、風電、新能源一類的新基建以及新能源汽車行業和旅游、酒店、航空產業。養老、育幼產業則呈現出長期發展的趨勢。同時，新型建筑、新能源基礎設施建設領域也將迎來強勁的投資機遇。”秦鳴如是說。（財經豫言作者：沙靖涵）