央行否認要求人民幣貶值10%：完全由市場決定

截至昨天，人民幣對美元中間價已經連續三天下跌。在中國人民銀行昨日舉行的完善人民幣兌美元匯率中間價報價吹風會上，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱表示：“作為有管理的浮動匯率制度，人民幣的均衡匯率水平是讓市場決定的，央行官員不能對匯率水平說三道四，我們更加注重的是匯率形成機制建設。所謂‘官方要求貶值10%以促進出口’是完全沒有根據的。”

8月11日，央行宣布完善人民幣對美元匯率中間價報價機制。截至昨天，人民幣對美元中間價已經連續三天下跌。人民幣對美元中間價為6.4010，比前一交易日再次下跌704個基點。人民幣對美元三天貶值4.4%。央行的匯率制度改革再次成為各界關心的熱點。

昨天上午，央行舉行完善人民幣兌美元匯率中間價報價吹風會。央行副行長、國家外匯管理局局長易綱和央行行長助理張曉慧向媒體介紹此次政策出臺的背景以及央行的考慮，同時也回答了記者提問。面對市場對人民幣持續貶值的擔憂，央行高層顯得十分篤定。他們再次強調，從國際國內經濟金融形勢看，當前不存在人民幣匯率持續貶值的基礎，中央銀行有能力保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩定。

中間價

與市場匯率偏差校正基本完成

“相信媒體朋友們最希望聽到的還是來自央行自己的聲音。”張曉慧表示，已經注意到市場也有不同的聲音，主要集中在這項調整短期內是不是會引發人民幣進入明顯的貶值通道，加劇短期內人民幣貶值風險，并對資本市場造成沖擊。

張曉慧表示，2005年匯改以來，中間價作為基準匯率對于引導市場預期、穩定市場匯率發揮了重要作用，一段時間以來，中間價與市場匯率偏離的幅度比較大，影響了中間價的市場基準地位和權威性。根據市場調查和分析師的普遍估計，這種既與國內因素有關，也與國際因素有關的偏差大約累積了3%左右。這種誤差不可能長期持續，亟須通過增強中間價的市場化程度和基準性加以調整，以免失衡過度累積。

至于為什么選擇現在這個時間窗口？張曉慧稱有國內和國際兩方面原因。從國內看，與7月份貨幣信貸數據的意外跳升有關。因為救市，今年7月份M2比6月份跳升了1.5個百分點，7月份新增人民幣貸款同比增長了1.61萬億。一段時間流動性的寬松促進了貨幣信貸的偏快增長，從而影響了外匯市場的供求關系，給人民幣匯率帶來了一定的貶值壓力。從國際來看，人民幣相對其他貨幣更為堅挺，與美聯儲將收緊政策的預期有一定關系。根據國際清算銀行的測算，2014年以來，人民幣名義有效匯率和實際有效匯率分別升值10.28%和9.54%，所以從保持人民幣有效匯率相對平穩的角度看，人民幣兌美元匯率也有一定的貶值要求。

“人民幣經過兩天的調整，逐漸向市場化水平回歸，前面所提的3%左右的累積貶值壓力得到一次性釋放，此前偏差校正應該說已經基本完成，這是人民幣匯率形成機制改革的必要階段，使人民幣按照更加市場化的規律運行。”張曉慧如此評價這兩天的效果。

貶值

未來人民幣還會進入升值通道

“從長期看，人民幣還是強勢貨幣。”很多人擔心人民幣就此一蹶不振，但張曉慧昨天給大家吃了定心丸。

張曉慧解釋稱，匯率的水平主要取決于經濟的基本面，經常項目收支狀況屬于決定性基本面因素，市場匯率決定因素是市場供求，市場供求是由國際收支項目決定的，觀察匯率是否處于均衡需要更多地去關注經常項目。中國的經常項目長期保持順差。今年前7個月，作為經常項目主體的貨物貿易順差高達3052億美元，這是決定外匯市場供求的最主要基本面因素，也是支撐人民幣匯率走強的重要基礎。中國經濟在全球仍然是看好的，今年上半年，雖然形勢比較復雜，困難挑戰也很多，經濟略有下滑，但仍然保持了7%的增速。同時，我國外匯儲備充裕，財政狀況良好，金融體系穩健，境外主體在貿易投資和資產配置方面對人民幣的需求正在逐步增加。

張曉慧說：“這些基本面決定了從長期看，人民幣仍然是強勢貨幣，可以說當經濟中其他因素和困難積累起來的偏差得到校正后，從我國的經常項目狀況和堅持實施穩健的貨幣政策這一現實出發，未來人民幣還會進入升值通道。”

“最近兩天，人民幣中間價向市場回歸的過程中，人民幣匯率出現了貶值方向的調整，從而引發了市場關于人民幣匯率會不會出現持續貶值的質疑，對此，我的回答是：從國際國內經濟金融形勢看，當前不存在人民幣匯率持續貶值的基礎，中央銀行有能力保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩定。”張曉慧同時提醒，各方面要更加關注經常項目的狀況，這是未來決定匯率走向的最主要因素。

披露

人民幣中間價形成過程首次公開

昨天在回答境外媒體提問時，央行副行長易綱詳細介紹了人民幣兌美元匯率中間價到底是怎么出爐的。這也是央行首次具體披露人民幣中間價的形成過程。

易綱介紹說，每天早晨在開盤以前，由十幾家中間價的報價商報一個他們認為比較合適的中間價。完善報價之前，也就是8月10日以前，中間價和每天的收盤價差距比較遠。以8月10日為例，報出來的中間價是在6.11，當前的收盤價比如是在6.21，差了1000個基點。這次改革主要讓中間價報價機制更加市場化。這就要求報價商報價的時候主要參考前一天的收盤價，同時考慮外匯市場供求關系和這一夜歐美市場的變化，比如國際一攬子貨幣的變化。這樣報出的中間價與當天的開盤價和收盤價會更加接近。十幾家報價商報價以后，央行會像跳水裁判打分一樣，去掉最高價和最低價，剩下的再取加權平均值就得出每天公布的中間價。

“我可以告訴你，在報價商中有中資銀行，也有外資銀行。在外匯市場做市比較大的商業銀行作為我們中間價的報價商，而且我們對中外金融機構是平等競爭，游戲規則都是公平透明的。”易綱如此結束這個問題的回答。

辟謠

“人民幣貶值10%刺激出口”純屬無稽之談

這兩天有報道稱“官方人士希望人民幣一次性貶值大概在10%左右，以保證出口的穩定”。對這一說法，易綱直言：“這個完全是無稽之談，完全是沒有根據的。”

易綱表示，央行注重的是匯率形成機制的公開、透明、可預期，讓市場有信心，但還要觀察分析一些市場指標，來判斷表明匯率是否趨于均衡。這些指標包括：國際收支、貿易順差等。中國經濟基本面良好，7月份，貨物貿易出口還有3000多億美元的順差。此外也要看實際有效匯率和名義有效匯率，實際有效匯率和名義有效匯率都是一攬子匯率，但可以看出來，很長一段時間中國實際有效匯率和名義有效匯率都是大幅升值的。自2005年7月21日匯改以來，人民幣的名義有效匯率相對一攬子匯率升值了46%，實際有效匯率升值了55.7%。今年以來，名義有效匯率和實際有效匯率升值了3%左右。

易綱認為，所有這些數據都告訴市場，在這次機制變化以后，經過一個短暫的磨合期，匯率水平會和基本面情況相符。

外匯儲備

中國的國際收支在一個正常范圍內

易綱昨天還強調，僵化不變的匯率表面上是穩定的，但實際上在積累矛盾和不均衡。有一個有彈性的、比較靈活的匯率機制，更有利于讓資本流入流出更加平穩。它實際上是資本流入流出的穩定器，也可以自動調節市場預期。

易綱也不同意資本大量流出的說法。他認為中國的資本流入和流出總體看是平衡的。過去一年里，外匯儲備從3.99萬億美元降到了3.65萬億美元，降了3000億美元，那這3000億美元是不是就是資本流出呢？

易綱分析認為，減少的這些資金主要有三部分：第一部分，去年以來，我們境內居民和企業在境內銀行的美元存款大幅度增加。去年增加了1080億，今年上半年大概增加了700多億美元。這是藏匯于民的好現象。這說明企業和居民都很聰明，都在調整他們的資產負債表，使未來風險更小。

第二部分是最近各種企業走出去的步伐很大，對外投資力度很大，也用了一部分美元。

第三部分是因為匯率變化導致的資產縮水。中國的外儲是多元化投資，有美元，也有歐元和日元的資產，只不過統計所用的計價貨幣是美元。最近一年，歐元、日元兌美元貶值不少，相應的資產換算成美元就會有縮水。

“總體而言，我觀察到的中國的國際收支應該是在一個正常范圍內的。”易綱分析稱，以2014年為例，境內企業和個人涉外收入33000多億美元，境內企業和個人涉外支出32800多億元，全年有245個交易日，每天銀行代客收入和支出都超過100億美元。他表示，外匯局在密切監測跨境收支，保證跨境資金流動在合理、規則有序的狀態。 文/本報記者 程婕

最新

人民幣即期匯率止跌企穩

新華社電（記者 姜琳 王文迪）盡管人民幣對美元中間價13日繼續下跌704個基點（每個基點為萬分之一），創4年來新低，但在反映市場供求的即期匯率市場上，人民幣對美元交易價已止跌企穩。

13日人民幣即期匯率僅在開盤后一小時內短暫下跌，此后迅速回調至1美元兌換6.4000元人民幣左右，并始終保持在這一水平附近，價格行情幾乎呈一條直線。最后收盤報6.3990，當日交易額僅為12日一半左右。

在中國人民銀行宣布完善人民幣匯率中間價報價后的三個交易日，人民幣對美元中間價已累計貶值4.7%。央行行長助理張曉慧在13日表示，人民幣經過兩天的調整，逐漸向市場化水平回歸，累計3%左右的貶值壓力得到一次性釋放，此前偏差校正已經基本完成。

“長期以來中間價一直被管制，這次這么大的調整，市場有些超調和過度反應。本周內匯率在震蕩中不斷尋找新的均衡水平，是正常的。”中國國際經濟交流研究中心咨詢研究部副部長王軍表示。

接連三日人民幣匯率的大幅調整，客觀上也引發了包括大宗商品走低等一系列反應。央行副行長、國家外匯管理局局長易綱13日表示，我們不需要通過調整匯率來促進出口，這次完善匯率機制目的是建立一個更加有效的市場化機制。